【每周纵览】固收类:国内债市相对平稳,纯债基金表现较佳

原标题:【每周纵览】固收类:国内债市相对平稳,纯债基金表现较佳

投资要点:

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国内公募固收类产品

过去五天(2020/3/23-2020/3/27),美国货币政策力度加大,全球市场波动依然较为剧烈,国内债市表现相对平稳,整体呈上升趋势,纯债基金表现持续优于非纯债基金:华泰定期开放式纯债型基金指数、华泰开放式长期纯债型基金指数、华泰开放式短期纯债型基金指数涨跌幅分别为0.27%、0.30%、0.16%;华泰混合债券型一级基金指数、华泰混合债券型二级基金指数、华泰可转换债券基金指数涨跌幅分别为0.16%、0.18%、-0.60%。货币基金收益继续呈下降趋势,货基指数3月至今日均万份单位收益为0.644元,对应年化水平为2.38%,较上月下降7.23%。场内基金活跃度方面,过去五天(2020/3/23-2020/3/27),日均成交金额为2.41亿元,上升35.69%,规模为201.91亿元,小幅上升0.56%。

图 1:近12个月各月份债券基金表现

资料来源:Wind,华泰证券金融产品部

图 2:2020年以来华泰纯债基金指数系列变化趋势

资料来源:Wind,华泰证券金融产品部

图 3:2020年以来非纯债基金指数系列变化趋势

资料来源:Wind,华泰证券金融产品部

图 4:2020年以来华泰转债基金指数变化趋势

资料来源:Wind,华泰证券金融产品部

货币市场

央行连续29个交易日暂停逆回购操作,公开市场合计实现零投放零回笼。目前银行间流动性较为充裕,周末资金面小幅收紧,临近季末可能面临一定回笼压力:R001和R007分别收于1.175%( 31.59bp)和2.027%( 37.47bp)。Shibor 3M继续呈下行趋势,收于1.966%,较前一周下行12.10bp。GC001全周平均加权利率为1.757%,上升46.78bp。

债券市场

过去五天(2020/3/23-2020/3/27),市场对降息预期增强,债市整体呈上涨趋势:中债新综合指数(净价,下同)小幅上升0.27%,国债指数上升0.48%、金融债指数上升0.46%、企业债指数上升0.12%;转债指数下降0.45%。国债收益率呈下行趋势:1年期收益率收于1.74%(-12.70bp),外 汇10年期收益率收于2.61%(-7.25bp),期限利差为86.78bp。信用品方面,各评级信用品利差继续上行,短久期(1y)及低评级信用品利差上行幅度较大。研究所认为,外需冲击将是二季度经济的核心主题,政策如何应对成为核心变量。比较确定的是,货币宽松 财政积极=收益率曲线陡峭。

主动固收QDII产品

近期美国加大货币政策力度,不断向市场投放流动性弹药,流动性危机有所缓解,各类美元债均有所上涨。过去五天(2020/3/20-2020/3/26),华泰QDII债基指数上升1.42%。

图 5:2020年以来华泰QDII债基指数变化趋势

资料来源:Wind,华泰证券金融产品部

海外市场

美国国债在宽松货币政策刺激下,继续呈下行趋势。过去五天(2020/3/23-2020/3/27),美国2年期国债利率收于0.25%,下行12bp。10年期国债利率收于0.72%,下行20bp,期限利差缩小至47bp。从历史走势看,2年期和10年期国债利率目前仍处于近三年的最低位。中资美元债市场方面,近期流动性危机有所缓解,投资级和高收益债券均呈上涨趋势。过去五天(2020/3/20-2020/3/26),Barclays中资美元债指数总回报上升1.76%,Barclays投资级中资美元债指数总回报上升1.49%,Barclays高收益中资美元债指数上升2.42%。具体到各行业,高收益地产美元债上升5.27%。

其他海外市场方面,过去五天(2020/3/20-2020/3/26),Barclays全球综合债券指数上升3.06%、Barclays欧洲综合债券指数上升0.34%、Barclays新兴市场综合指数上升4.72%、Barclays亚洲市场综合指数上升1.49%。

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posted on 2020-04-02  admin  阅读量:

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